El Gobierno y su plan para movilizar los dólares «del colchón» y mantener el impulso de la economía
Las compras en moneda extranjera aún representan menos del 0,3% del total y el Poder Ejecutivo ha admitido que el uso del débito en dólares para algunas transacciones todavía no ha ganado tracción. El FMI estima que hay unos 200,000 millones de dólares que podrían reactivarse. El Gobierno busca fortalecer la convivencia entre el dólar y el peso para permitir más transacciones en moneda extranjera, tras modificar el esquema cambiario y preparar nuevas medidas desreguladoras.
En mayo, el Gobierno decidió subir las tarifas de energía por debajo de la inflación y postergar el aumento del impuesto a los combustibles.
Este tema formó parte de las conversaciones con el Fondo Monetario Internacional, que incluso aportó cifras sobre los activos de argentinos en el exterior, aunque el Indec tiene su propia medición. En este contexto, el Gobierno enfoca sus esfuerzos en que «salgan más dólares del colchón y se fortalezca la remonetización en dólares», según comentó una fuente oficial.
Aunque los detalles de la medida específica aún se mantienen bajo reserva, han descartado que tenga relación con un blanqueo de capitales, cuyo plazo finaliza el 7 de mayo. Desde la Secretaría de Comercio señalaron que la parte «transaccional» de los pagos en dólares ya se ha realizado, pero que es necesario mejorar la «infraestructura» para la circulación de divisas en el sistema bancario vinculado al Banco Central.
El objetivo macroeconómico detrás de esta política es evitar que una política monetaria excesivamente restrictiva frene la actividad económica. Según fuentes del Palacio de Hacienda, es esencial «remonetizar más la economía». Caputo ilustró esta necesidad con una metáfora automotriz, afirmando que el «motor» económico requiere combustible para seguir funcionando, lo cual se lograría con una mayor circulación de moneda.
Un primer intento en esta dirección fue el blanqueo de capitales entre agosto y octubre, donde se declaró efectivo por más de 20,000 millones de dólares. El aumento de depósitos en moneda extranjera en los bancos ha expandido la capacidad de préstamos en dólares. Otra acción fue habilitar pagos con tarjeta de débito en dólares para transacciones; sin embargo, esta opción no ha tenido éxito hasta ahora, reconoció el Gobierno.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publica mensualmente un informe sobre los pagos minoristas. En febrero, se observó un aumento del 90% en la cantidad de pagos en moneda extranjera, alcanzando 1,7 millones de operaciones por un total de 2.579 millones de dólares, lo que equivale a un monto promedio de 1.515 dólares por operación. Esto representa menos del 0,3% de todas las transacciones.
Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), comentó que existe una cantidad significativa de dólares almacenados fuera del sistema financiero en Argentina, específicamente más de 200.000 millones, según se estima. Imaginó el impacto potencial si este dinero se invirtiera localmente y respaldó esta afirmación con estimaciones del FMI sobre activos fuera del país.
El FMI también señaló que el gran volumen de activos del sector privado argentino en el extranjero y los bajos niveles de deuda corporativa podrían impulsar un aumento en los flujos de capital cuando se liberalicen los ingresos y movimientos de capital. Según el último informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), los activos argentinos en el extranjero suman aproximadamente 428.000 millones de dólares, con 240.000 millones en depósitos y moneda.
Durante las discusiones entre el equipo económico y el staff del FMI, se subrayó la necesidad de que el Gobierno promueva una economía bimonetaria. También se destacó el impacto del blanqueo fiscal, mencionando que los flujos financieros privados crecieron en 2024 gracias a la repatriación de activos no declarados, ascendiendo a unos 9.000 millones de dólares.
El FMI explicó que el programa previsto creará una vía hacia un tipo de cambio totalmente flexible dentro de un sistema bimonetario, citando ejemplos exitosos como Perú y Uruguay, que han mantenido bajo control la inflación en contextos dolarizados. El equipo económico apoyó esta idea y planea avanzar hacia un régimen donde el peso y el dólar coexistan plenamente, permitiendo precios y pagos en dólares para fomentar la competencia entre monedas.
En cuanto a nuevas medidas, Luis Caputo, ministro de Economía, anunció ante empresarios y ejecutivos financieros que pronto se lanzará una iniciativa destinada a aumentar la circulación de dólares. Destacó que esto complementará el proceso de remonetización que lidera su equipo.
Caputo enfatizó la necesidad de monetizar la economía, que actualmente tiene un bajo nivel de monetización. Afirmó que se retirarán más pesos emitiendo un bono específico para dividendos y subrayó la importancia de tener reservas para pagar deuda si los bancos no extienden completamente los plazos de refinanciamiento.
Además, Caputo afirmó que el Gobierno está enfocado en remonetizar tanto en pesos como en dólares, indicando que próximamente se anunciará una medida para fomentar el uso del dólar en la economía, desafiando las expectativas actuales.
