El dólar abrió diciembre estable y crece la preocupación por reservas
El mercado cambiario inició diciembre con estabilidad: el dólar oficial cerró por quinta jornada consecutiva a $1.475 en el Banco Nación, mientras que el tipo de cambio mayorista se mantuvo en $1.451,50, con un volumen negociado de USD 488 millones. En contraste, el dólar blue avanzó levemente a $1.445, aunque sigue siendo la cotización más baja entre todas las franjas.
La calma cambiaria se da luego de meses de fuertes presiones que obligaron al Banco Central, al Tesoro argentino y al Tesoro de Estados Unidos a realizar ventas significativas para evitar saltos bruscos. Con el dólar quieto, la atención del mercado se desplaza ahora hacia la acumulación de reservas, un objetivo que volvió a incumplirse frente al FMI.
El régimen de bandas cambiarias fijó para hoy un techo de $1.511,48, apenas 4,1% por encima del dólar oficial. A pesar de la tranquilidad reciente, analistas advierten que el Gobierno necesitaría USD 12.000 millones adicionales para cumplir la meta de reservas antes de fin de año, algo considerado “casi imposible” sin un nuevo waiver del organismo internacional.
Según Portfolio Personal Inversiones, el Tesoro empezó a comprar divisas desde el triunfo oficialista en las elecciones legislativas, aunque las cifras siguen lejos de lo requerido. En octubre vendió USD 2.060 millones y en noviembre inició recompras por unos USD 286 millones en el mercado y USD 1.105 millones al BCRA.
En paralelo, el exministro Domingo Cavallo insistió en la necesidad de anunciar un programa riguroso de compras de reservas, acompañado por la eliminación del cepo y una legislación que impida futuras restricciones al movimiento de capitales.
Pese a la volatilidad reciente, analistas destacan que el traslado a precios fue acotado: incluso con un dólar más inestable, la inflación avanzó por debajo del tipo de cambio, lo que sugiere un pass through limitado y mayor estabilidad en la formación de precios.
El Banco Central enfrenta además el pago de USD 1.000 millones por vencimientos del Bopreal, mientras que el balance cambiario muestra que, tras el fin del cepo en abril, la demanda de divisas se disparó: se adquirieron USD 22.301 millones en total, con una salida neta cercana a USD 19.600 millones. La Formación de Activos Externos volvió a ser el principal canal de fuga en octubre, con USD 5.598 millones.
