El BCRA cambia estrategia para camuflar su intervención
El Banco Central (BCRA) modificó nuevamente su estrategia para intervenir en el mercado financiero. En lugar de operar en el mercado de REPOs, como venía haciendo, ahora utiliza las “ruedas simultáneas” de BYMA, un mecanismo que deja menos rastros sobre los montos destinados a controlar las tasas de interés.
La medida llega en una semana marcada por la suba de encajes bancarios y por la licitación del Tesoro, que logró renovar deuda gracias al ajuste monetario. Según la consultora 1816, el Central estuvo “muy activo” en la esterilización de pesos a través de las simultáneas, lo que coincide con los movimientos registrados en las estadísticas oficiales.
La operatoria permite retirar liquidez del mercado para evitar presiones sobre el tipo de cambio. A diferencia de los REPOs, estas transacciones no figuran de forma transparente en los datos públicos, lo que genera un “camuflaje” sobre el nivel real de intervención.
Operadores del mercado advierten que esta maniobra termina impactando en la caución bursátil, ya que las sociedades de Bolsa pueden arbitrar posiciones y obtener rentabilidad adicional. Así, el costo recae sobre la economía real, que enfrenta tasas más altas para acceder a financiamiento.
Actualmente, los REPOs se ubican en torno al 58% TNA, la caución a un día en 47% y las simultáneas de BYMA absorben pesos al 50% TNA. Para los analistas, el objetivo de estas acciones sigue siendo uno: mantener bajo el valor del dólar, aunque implique un esquema de encajes crecientes y tasas cada vez más exigentes para empresas y bancos.
