Caputo y equipo con nuevas estrategias: más reservas, financiamiento externo y reducción de tasas

El  ministro de Economía, Luis Caputo, junto al presidente del Banco Central, Santiago Bausili, y el secretario de Política Económica, José Luis Daza, expusieron las recientes políticas económicas implementadas por el gobierno. Durante su participación en el programa de streaming libertario «Carajo», los funcionarios discutieron tres ejes fundamentales: el aumento de reservas, la obtención de préstamos de bancos extranjeros y la disminución de tasas en pesos. El objetivo de la exposición del equipo económico es brindar claridad sobre el impacto y los objetivos de estas medidas en el contexto actual del país.

Caputo, Bausili y Daza ofrecieron una explicación detallada sobre las últimas decisiones monetarias y financieras, en el marco del programa Carajo, donde también estuvieron presentes asesores como Federico Furiase, Martín Vauthier y Felipe Nuñez. Las iniciativas están dirigidas a fortalecer el proceso de estabilización monetaria, incrementar reservas y reorganizar instrumentos del mercado local.

Bausili destacó que las nuevas medidas se agrupan en dos categorías: una relacionada con pesos y otra con dólares. Explicó que «nos pareció necesario comunicarlo de forma integral, para que se entienda cómo cada componente contribuye al equilibrio monetario».

Uno de los puntos centrales fue la recompra de puts remanentes emitidos por el BCRA, que permitían a los bancos vender títulos del Tesoro al Banco Central. Según Bausili, «era fundamental recomprar esos puts para poder controlar la política monetaria», ya que su existencia «minaba la soberanía del Banco Central». Estimó que aproximadamente 4,5 billones de pesos estarían involucrados, lo que permitiría recuperar el control sobre la emisión monetaria.

Un segundo aspecto crucial en pesos fue la decisión de no renovar las «Leliqs del Tesoro», conocidas como Lefis, que vencen el 18 de julio. Bausili señaló que «este instrumento cumplió su ciclo» y no era necesario mantenerlo. A partir del 10 de julio, los bancos tendrán que reorganizar su liquidez. El Banco Central, por su parte, ampliará su gama de Lecaps a corto plazo para intervenir en el mercado secundario si es necesario.

Bausili también enfatizó que el actual esquema monetario no se basa en tasas, sino en agregados. La eliminación de las letras ayudará a desvincular el uso de una tasa de política monetaria como referencia. “Ahora todas las tasas son determinadas por el mercado; la única variable que controlamos es la cantidad de dinero”, aclaró.

Un tema relevante fue el anuncio de modificaciones en la política de encajes bancarios, especialmente en lo que respecta a los depósitos de fondos comunes. Bausili advirtió que un encaje más bajo para estos fondos genera distorsiones y alta volatilidad en la financiación bancaria, afectando así la capacidad de otorgar créditos. Aunque aún no se definió una fecha para la implementación de estos cambios, se está monitoreando de cerca, considerando factores estacionales como aguinaldos y vacaciones.

En relación a los dólares, Bausili informó que el 18 de junio se licitará la Serie IV de los Bopreal, enfocado en empresas con deudas comerciales anteriores a diciembre de 2023. Este instrumento, que vence en 2028, busca esterilizar pesos y ofrecer previsibilidad en los pagos externos. Además, se permitirá una mayor transparencia de pasivos no registrados actualmente por el Banco Central.

Otro anuncio importante fue la flexibilización de las restricciones para inversores extranjeros. Bausili explicó que, tras años de controles, ya no existían actores relevantes atrapados en Argentina, pero las regulaciones limitaban nuevas inversiones. Con la modificación, quienes inviertan en títulos de al menos seis meses podrán operar en el país con mayor facilidad.

Acumulación de reservas

Luis Caputo se centró en la relación entre la política fiscal, la estabilidad monetaria y la acumulación de reservas. Aclaró que el objetivo de fortalecer las reservas persiste, aunque ya no tiene la urgencia de meses anteriores. «La acumulación de reservas es resultado de un buen funcionamiento del programa económico», afirmó. También recordó que solicitaron un monto superior al esperado al renegociar un nuevo Repo con bancos internacionales, logrando un desembolso inicial mayor.

El ministro destacó que el Tesoro puede adquirir dólares con el superávit acumulado, lo que no implica una nueva emisión. Resaltó que se utilizó parte del superávit para comprar USD 1.000 millones sin afectar el mercado y sin alterar el tipo de cambio. «El Tesoro Nacional ahora, lejos de tener déficit, presenta superávit… lo que le habilita a comprar dólares», explicó.

Caputo mencionó la venta de activos estatales como parte del plan para incrementar reservas. Habló sobre la licitación de centrales hidroeléctricas por un valor de entre 400 y 500 millones de dólares y futuras privatizaciones. Estos movimientos se plantean como mecanismos complementarios para fortalecer la balanza del BCRA sin necesidad de emitir.

Relación y metas con el FMI

José Luis Daza, por su parte, resaltó la coordinación entre las distintas áreas del equipo económico. Aseguró que el programa con el FMI «está funcionando excepcionalmente bien» y que se están superando algunas metas. Un ejemplo es el superávit primario, que pasó de una meta del 1,3% a un compromiso del 1,6% del PBI. Daza destacó que, gracias al avance del plan económico, Argentina podría volver a acceder a los mercados internacionales antes de lo convenido con el FMI.

Remarcó que «este es un sistema donde las fuerzas del mercado y los fundamentales determinarán el tipo de cambio de equilibrio». Además, enfatizó que el Gobierno no ha realizado intervenciones para forzar el peso hacia el límite de la banda cambiaria. Al igual que Caputo, sostuvo que el esquema de flotación se mantiene sin intervenciones directas.

Durante la transmisión, también abordaron el reciente acuerdo por un crédito de USD 2.000 millones con bancos internacionales. Este financiamiento se incorporará como reservas brutas al BCRA, fortaleciendo el respaldo a los pasivos en pesos y robusteciendo el balance del organismo. El equipo económico destacó que los anuncios generaron una mejora en los rendimientos de los instrumentos del Tesoro, lo que permitió reducir las tasas de interés ofrecidas en comparación a diciembre.

 

Fuente: Infobae